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贝森特出手强压美债利率城堡证券警告：搞“金融抑制”恐伤美元_我的网站

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A | 12月6日，抚顺市县处级主要领导干部学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班结业，市委副书记、市长王庆海出席结业式并作交流发言。

B | 　　王庆海指出，学习好、贯彻好、落实好党的二十届三中全会精神，是当前和今后一个时期最重要的政治任务。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，学深悟透习近平总书记关于全面深化改革的新思想新观点新论断，对标对表中央《决定》和省委《意见》，抓住改革关键点、找准改革发力点，以“小切口”破局，纵深推进国资国企、民营经济、营商环境、科技体制、开发区体制机制和重点民生领域改革，向改革要活力，向开放要空间，向创新要动力，推动我市转型振兴发展迈上新台阶、实现新突破。　　王庆海强调，习近平总书记对东北、辽宁、抚顺振兴发展深情牵挂、充满期待。要牢记嘱托、感恩奋进，以实施全面振兴新突破三年行动为牵引，从攻坚清理十个方面影响抚顺振兴发展重点问题入手，把攻坚克难作为振兴突破的“必答题”、凝聚合力的“倍增器”、提升能力的“练兵场”，抓住核心关键，全力攻坚克难。要坚持问题导向、目标导向、结果导向，聚焦“最紧迫、最制约、经过努力能解决”，找准攻坚“真问题”，拿出整改“实举措”，及时复盘、精准调整、建章立制，确保解决一个问题、堵塞一类漏洞、完善一套机制。　　对于美国财政部试图强行压制长端美债利率的动向，华尔街提出了另一层担忧：把美债问题压下去的同时，美元会不会被动承压。　　作为最新的案例，城堡证券在最新报告中指出，美国财政部试图通过国债回购来压低长期融资成本的做法，本质上属于一种“金融抑制”（financial repression），可能削弱美元，并加剧通胀压力。

C | 　　在长期美债收益率升至多年高位后，美国财政部长斯科特·贝森特上周扩大了国债回购计划。要躬身入局，强化政治意识、执行意识、沟通意识、团队意识和红线意识，在攻坚克难中提振精神状态、提升能力水平，以“拼抢争实”的工作作风，奋力推动各项工作争先进位，努力完成全年目标任务，坚决打赢攻坚之年攻坚之战，用今天的辛苦指数，换来百姓的幸福指数，提升未来的发展指数。周一的最新消息显示，除了增发短期国债外，贝森特可能动用财政部一般账户（即财政部存放在美联储的现金余额）为这些回购操作提供资金。　　市委常委、组织部部长张斌，副市长陆波出席结业式。

D | 责任编辑：李丹。　　城堡证券认为，这种干预可能会把市场对于财政前景和通胀的担忧，从美债市场转移到外汇市场。因为较低的美债收益率会削弱美元资产的吸引力，从而可能导致美元走弱，并进一步推高进口商品价格。　　“更广泛地说，这实际上已经在边际上构成了‘金融抑制’，”城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管诺沙德·沙阿（Nohshad Shah）在报告中写道。“阻止美国国债以更低价格完成市场出清，并不会消除这种压力，只不过是把压力转移到了其他地方。”　　沙阿进一步表示，压低长期收益率并不能消除推动利率上升的根本经济力量。在就业接近充分、人工智能领域投资规模庞大的背景下，宽松的财政和货币政策仍在刺激经济。美元走弱将进一步放松金融条件，并可能通过刺激需求、推高进口商品价格等渠道增加通胀压力。　　所以兜兜转转，一切又回到了问题的原点：美联储和美国财政部都需要做好自己的份内事。　　沙阿写道：“债券市场释放的信息非常直接：财政政策或货币政策应该收紧。真正具有持久效果的解决方案，不是反复干预市场，而是在财政政策上作出更艰难的选择，同时央行也需要主动走在通胀前面——如果有必要，甚至应该通过加息来做到这一点。”　　与城堡证券类似，多家知名机构也对美元的前景感到担忧。

E | 华尔街还将其称为“货币贬值交易”（debasement trade），这个术语指的是投资者会抛售容易受到冲击的货币或证券，转而投资黄金等“避险”资产。

F | 　　其中，德意志银行的全球外汇研究主管George Saravelos指出，如果美国国债的市场价格“不被‘允许’下跌”，那么外国投资者所持美国国债的外汇价格就必须通过美元走弱来进行调整。　　布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks更是直言美国财政部在“玩火”。他警告称，在不解决财政失衡问题的情况下，试图压低长期收益率，可能会将压力从债券转移至货币。　　Brooks指出，这场危机可能不会演变成债务危机，而是转化为货币危机。而日本近些年的情况，以及日元长期走弱便是一个警示性例子。（文章来源：财联社）。